东吴证券：公用事业行业跟踪周报：来水偏丰挤压火电发电量，预计今夏无大范围电荒

本周重点事件：（一）国家发改委《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》发布：本次政策碳双控回到发改委手中，落地概率大。30年碳总量约束，相比能耗双控，碳双控更多强调能源的清洁性同步可以关注绿电消纳的问题。主线上，政策提出鼓励能源等市场化，本质上还是要价格机制发挥作用。价格驱动下，目前【燃气】顺价最顺利，且是估值性价比最高的资产，还有渗透率提升长逻辑，有望复制火电的【公用事业化】逻辑。（二）来水偏丰挤压火电发电量，预计今夏无大范围电荒。2024年4月-6月全国水电发电量同比分别增长21.0%、38.6%、44.5%，在此影响下全国火电发电量分别实现1.3%、-4.3%、-7.4%。展望2024年下半年，重点关注降雨和冬季气候问题对火电发电量的影响。（三）华能国际发布2024年上半年业绩：24Q2公司受新加坡大士能源及风电板块拖累，归母净利润-29.58%：受新加坡政策性影响23年7月起实施新的电力批发市场最高限价政策，新加坡发电批发和零售市场呈现同比下降的趋势，23H1大士能源实现税前利润17.24亿元，同比减少11.66亿元。23Q2风电板块实现利润总额16.16亿元，同比-23.0%