华安证券：润达医疗（603108）-经营短期承压，AI赋能长期发展，增长可期

润达医疗(603108) 主要观点： 事件： 2024年4月公司发布2024年第一季度报告和2023年年度报告，2023年报告期内公司实现营收91.47亿元（-12.8%）；2024Q1实现营收20.72亿元（-4.9%）。2023年实现归母净利润2.73亿元（-34.6%）;2024Q1归母净利润实现2.26千万元（-72.1%）。2023年扣非归母净利润1.49亿元（-62.2%）；2024Q1扣非归母净利润1.86千万元（-74.3%）。基本每股收益0.47元。 点评： 商业板块短期承压，整体符合预期 报告期内公司营业收入下降主要系上年第三方实验室检测业务受新冠检测影响基数较高。另一方面受国内宏观经济和医疗政策影响，公司拓展集约化客户速度有所下降，同时为控制账期，公司也主动终止了与部分客户的合作，23年末公司服务的集约化及区域检验中心客户达409家。23年公司集约化区检业务实现营收26.33亿元，同比下滑1.23%。从盈利能力看，公司服务成本、固定资产折旧等固定开支未减少，净利润下降比例高于收入下降比例。从现金流角度看，公司报告期末经营性净现金流7.3亿元，医院客户回款工作正在恢