平安证券：汽车比较研究系列：中高端混动SUV竞争格局更好

20万元以下仍是新能源渗透率洼地，价格是主要竞争手段。比亚迪“电比油低”的策略将使得经济型乘用车盈利普遍承压。2024年初以来，各价格带标杆车企价格牌明确、以旧换新补贴细则等不确定因素逐步落定，有助于释放观望需求。2024年前4月乘用车销售增量主要来自插混车，纯电动乘用车增速承压。20万以下乘用车出行工具属性更强，价格是主要竞争手段，比亚迪在20万以下价格带有较强定价权，同价格带竞品车型如需维持市场份额，必将采取价格跟随战略，盈利将明显承压。 20万元以上混动SUV市场格局更好。中高端乘用车在持续扩容，中高端新能源车产品定义操作空间更灵活，中高端混动SUV增长势头较好。20万元以上新能源轿车以纯电为主，但大部分纯电轿车单车销量较低，特斯拉2024步伐虽大幅放缓，但其在20-30万区间仍有较强定价权，轿车Model3销量领先，极氪001表现稳健，依然是该品牌销量担当，小米SU7凭差异化产品定义及高流量成新晋重磅玩家，华为系轿车总体表现平平，长安汽车阿维塔有待增程赋能。20万+新能源SUV竞争格局较好，当前中高端SUV根据应用场景可分为主流家用车和越野车（硬派越野/泛越野）两大类，这两类细