首创证券：中航重机（600765）-公司简评报告：经营效率不断提升，业务与产能不断扩张

中航重机(600765)事件：公司发布2022年年度报告，全年实现营业收入105.70亿元，同比增长20.25%，实现归母净利润12.02亿元，同比增长34.93%。航空锻造产品保持高增速，液压产品受报表合并范围影响收入有所下降。分产品看：航空锻造实现营收84.34亿元，同比增长28.75%，毛利率28.31%，同比下降0.74pct；散热器实现营收13.31亿元，同比增长16.45%，毛利率29.11%，同比提升3.79pct；液压产品实现营收5.89亿元，同比减少34.86%，和报表合并范围有关，毛利率40.12%，同比提升15.27pct；锻造材料销售实现营收0.41亿元，同比增加19.05%；毛利率3.92%，同比减少0.78pct。期间费用管控良好，毛利率、净利率双升。2022年，公司期间费用率为11.78%，同比下降1.39pct。其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比-0.10pct/-0.32pct/+0.17pct/-1.13pct。公司加大研发支出，2022年研发费用为4.34亿元，同比增加25.31%。公司财务费用大幅减少，2022年财务费用-