天风证券：一周煤炭动向：政策面持续发力限制煤价上涨

本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿落实增产保供政策，供应较前期增加，但市场煤供应紧张，煤矿销售积极，基本无库存。需求方面，近日市场煤价持续下跌，下游终端持观望态度，成交活跃度较低。部分电厂积极采购补库，库存较前期有一定提升，但整体仍处低位，后期供暖耗煤仍有需求，预计将持续采购。总体来看，增产保供政策落实，部分煤矿产量增加。在政策要求降低售价下，下游电厂观望情绪浓重，但后期供暖耗煤需求仍有支撑，预计短期动力煤价格或将偏稳运行。焦煤：供给方面，煤矿目前普遍维持满负荷生产，开工已基本恢复至高位正常水平，但各地电煤保供任务依然较重，跨界煤种炼焦煤流向依然压减明显。需求方面，虽然焦化厂有限产现象，但是由于冬季到来，下游补库需求相对积极，对价格形成支撑。总体来看，煤矿开工恢复高位水平，供应有所增加，下游补库需求积极，预计短期炼焦煤价或将偏稳运行。焦炭：供给方面，主产地焦企受环保、能耗管控以及错峰生产影响，不同程度加大限产力度，焦炭供应延续收缩态势。需求方面，本周钢厂接货意愿较弱，多要求控制合理库存水平，按需采购为主。总体来看，产地焦企多不同程度有限产情况，供应端持续收紧，下游钢厂库存多在正常水平