国联证券：奥特维（688516）-横跨光伏&锂电&半导体的优质设备龙头

奥特维(688516) 投资要点： 全球光伏组件设备串焊机的绝对龙头，市占率超70%，组件技术高速迭代背景下兼备“类耗材”的市场空间和“马太效应”的竞争格局，短期受益于0BB技术迭代，长期成长为横跨光伏&锂电&半导体的平台型设备公司。 业务横跨光伏&锂电&半导体三大优质成长赛道 公司营收从2018年的5.9亿元提升至2023年的63亿元，5年CAGR60%；归母净利润从2018年的0.5亿元增至2023年的12.6亿元，5年CAGR90%。光伏领域，组件端串焊机全球市占率超70%，硅片端低氧单晶炉获大客户认可，电池端镀膜、丝网印刷、LEM设备等定位二供，光注入退火炉份额领先；锂电领域，模组PACK线获得蜂巢等头部订单；半导体领域，铝线键合机获通富等头部订单，多产品布局AOI检测、装片机、硅片CMP设备及单晶炉。 串焊机“类耗材”的市场空间和“马太效应”的竞争格局 组件设备是光伏制造的最后一环，技术迭代最为频繁，设备具有“类耗材”的一阶导市场空间。由于技术迭代快，新技术不易扩散，助力奥特维强者恒强。0BB技术2023、2024年相继在HJT、TOPCon加速渗透，预计2025年成为主流串