东方证券：通信行业：数字人民币系列报告一-绸缪桑土，利国益民：数字人民币的基础架构及战略意义

核心观点去芜存菁：数字人民币最大化利用分布式及区块链技术优势：（1）数字人民币采用双层运营模式。第一层是中国人民银行，第二层是商业银行、电信运营商和第三方支付网络平台公司等；（2）数字人民币深度运用区块链技术，设计了基于加密字符串的数字人民币表达式，保留了安全性、防双花、不可伪造等特点。数字人民币跳出了区块链应用“分布式、去中心化”的框架，有效利用区块链技术的优势。数字人民币的战略意义：（1）金融稳定：数字人民币在国际清算环节可跨过SWIFT系统。2020年7月，美国曾考虑将中国香港清理出SWIFT银行结算系统，SWIFT的系统性风险不可忽视。数字货币会冲击SWIFT系统，数字人民币的推行会有利于保护中国的金融安全稳定。（2）跨境支付便利：数字人民币具备跨境使用的技术条件。根据《中国数字人民币的研发进展白皮书》，人民银行积极参与金融稳定理事会（FSB）、国际清算银行（BIS）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）等国际组织多边交流，同各司法管辖区货币和财政监管部门、跨国金融机构及世界顶尖院校交流研讨法定数字货币前沿议题，人民银行数字货币研究所已与香港金管局签署合作备忘录，同时加