华福证券：汽车行业：汽车进入铝合金时代：铝压铸件、汽车铝板、电池盒有望迎来投资黄金期

投资要点：汽车材料的发展是汽车安全性、功能性、燃油经济性、排放法规的综合博弈。从汽车诞生的130余年历史中，除最初20年木材占主导地位外，钢铁一直处于汽车材料的核心位置。为应对铝合金、镁合金、碳纤维复合材料等轻量化材料的竞争，90年代开始先进高强度钢逐步应用在汽车上。汽车进入铝合金时代。①汽车轻量化是大势所趋，铝合金作为轻量化的主流材料，从成本、减重潜力、制造工艺等3个角度综合对比优势较大。②纯电动汽车单车用铝量增长40%，随着新能源汽车加速渗透，铝合金用量将大幅提升。③特斯拉引领的一体化压铸，获行业积极跟进；一体化压铸有望在引发汽车制造业工艺革命的同时，带来材料革命——压铸工艺80%的基材为铝合金。铝合金广泛应用于汽车，参考竞争格局、成长空间和市场规模，我们认为铝压铸件、汽车铝板和电池盒是较好赛道。铝压铸件：①压铸工艺技术壁垒较高，底盘和车身结构件渗透率提升空间大，是车用铝合金中较为优质的赛道；②国内铝合金压铸行业集中度极低，广东鸿图、文灿、爱柯迪等规模较大；随着压铸件大型化、一体化发展，设备和研发投入大幅提升，集中度有望逐步提高；③我们预计2025年国内车用铝压铸件需求为384万吨