德邦证券：煤炭行业周报：淡季煤价持续超预期，建议加大板块配置力度

投资要点：淡季煤价持续超预期。本周动力煤延续上行趋势，秦皇岛动力煤Q5500大涨45元至915元/吨。供应端，产地安检形势严峻，整体供应仍未恢复至正常水平。随着亚运会即将召开及国庆小长假来临，部分企业提前释放补库需求，港口报价连续上涨，提振坑口市场情绪，大部分煤矿即产即销，价格延续涨势。下游方面，由于发运倒挂且港口优质现货资源偏少，贸易商挺价意愿偏强，同时由于国庆小长假及大秦线秋检，终端采购需求释放，短期价格偏强运行。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，非电需求提振，优质现货资源持续短缺，市场煤价有支撑；2）产地价格坚挺，发运仍倒挂，港口库存或继续去化；3）中办、国办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）根据印度电力部要求，10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，并且到本财年末（2024年3月）之前要求电厂保证4%的进口煤混配比例发电，刚需采购支撑外矿报价（纽卡斯尔动力煤价格升至四个月以来高位），叠加人民币汇率走弱，高进口难持续；5）宏观经济预期改善，经济修复有望加速耗煤需求释放。铁水需求旺