东方证券：2021年9月社零数据点评：社零小幅改善，线上增长持续放缓

国家统计局于10月18日正式发布2021年9月社会消费品零售数据。2021年9月社会消费品零售总额36833亿元，同比增长4.4%；比2019年9月份增长7.8%，两年平均增速为3.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额33298亿元，增长6.4%。扣除价格因素，9月份社会消费品零售总额同比实际增长2.5%。从环比看，9月份社会消费品零售总额增长0.3%。2021年1-9月社会消费品零售总额318057亿元，同比增长16.4%，比2019年1-9月份增长8.0%。其中，除汽车外消费品零售额285992亿元，增长16.3%。核心观点社零增速小幅改善，消费信心略有恢复。9月社零同比增长4.4%，增速较上月有所改善，较2019年9月的两年增速为3.8%，整体消费信心较上月略有恢复。分地区看，乡村增速略高于城镇：9月城镇消费品零售总额同比增长4.2%，乡村同比增长5.4%。分类型看，餐饮消费显着改善：9月商品零售总额同比提升4.5%，其中限额以上单位商品零售总额同比增长2.7%；餐饮零售总额同比增长3.1%，其中限额以上单位餐饮零售总额同比增长5.5%，餐饮行业在8月整体受到较大影响的情况下，9