财通证券：东方财富2022年报点评：基金代销短期承压，市占率提升驱动长期成长

东方财富(300059)事件：东方财富发布2022年报，分别实现营业总收入和归母净利润124.86、85.09亿元，同比分别-4.65%、-0.51%，其中，单四季度分别实现营业总收入和归母净利润29.24、19.15亿元，同比分别-15.4%、-17.4%，环比分别-10.1%、-10.9%；全年ROE同比-7.71pct至14.40%，可转债转股增厚公司净资产致使ROE短期有所摊薄。证券业务是全年业绩核心驱动，市场震荡基金代销有所承压。1）收入端，2022年金融电子商务业务和证券业务分别实现营业收入43.26、78.57亿元，同比分别-14.7%、+2.2%，占比分别为34.6%、62.9%；2）成本端，营业总成本同比略增1.2%至41.83亿元，其中，营业成本、管理费用、销售费用、财务费用、研发费用同比分别-19.5%、+18.5%、-19.3%、-180.8%、+29.3%至5.34、21.92、5.26、-1.12、9.36亿元，基金代销业务规模下滑带动营业成本和销售费用同步收缩，管理费用具备较强刚性，可转债转股大幅冲回财务费用。基金销售下滑致使公司代销收入承压，份额逆势增长