中国银河：农林牧渔行业周报：猪价一次探底过程中，周度环比涨势显著

核心观点：猪价一次探底过程中，周度环比涨势显著根据博亚和讯数据，10月15日我国22省市生猪均价为12.78元/kg，环比上周+20.79%；仔猪（15kg）均价为15.28元/kg，环比上周-1.55%。猪价自6月27日阶段性反弹以来持续震荡下行，至9月30日回落39.41%；10月初开始回升，至今涨幅达到21.02%。猪价叠加玉米价格高位运行导致饲料成本上升，双重压力对猪企头均利润产生压制。10月15日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-601.05元/头、-716.64元/头。8月初受仔猪价格大幅下行影响，外购仔猪养殖利润亏损幅度逐步减小；而随着10月猪价上行，自繁自养自此亦开始亏损小幅收窄。从供给上来看，7月份以来我国生猪整体出栏均重下行，仔猪、母猪价格持续数月下降。根据，10月15日仔猪、二元母猪价格为23.06元/kg、32.79元/kg。该三个指标均处于猪价一次探底的回归过程中，我们认为是拐点论证的部分核心变量。从需求上来看，按照历史规律来看年内季节性波动将带来下半年需求的增加；但从8、9月整体需求恢复低于预期，导致价格依旧疲软。我们认为需要持续关注冬季对猪肉需求的提振