群益证券：索菲亚（002572）-控费增效显成效，Q1业绩靓丽

索菲亚(002572) 结论与建议： 业绩概要： 24Q1实现营收21.1亿，同比增17%，录得净利润1.7亿，同比增58.6%，扣非后净利润1.6亿，同比增73.8%。Q1业绩处于此前预告中游。 点评： 受益低基数（23Q1收入yoy-9.7%）叠加春节推迟，生产订单同比充足，公司1Q收入实现较快增长（对应看23Q4合同负债余额13亿，同比增86%）。其中，整装渠道米兰纳增长强劲，成为收入增长的强劲动力（23年米兰纳下沉蓝海市场，营收同比增47%）。 降本增效成果显着。生产成本方面，毛利率同比下降0.7pcts至32.6%，预计主要受产品结构调整影响。期间费用率持续优化，同比下降3.43pcts至22.3%，其中，销售费用率同比下降1.14pcts，财务费用率同比下降1.13pcts，主要受益借款结构优化，利息支出减少，管理费用率同比下降0.93pcts，研发费用率同比下降0.24pcts。受益费效比提升，Q1净利润率同比提升2pcts至7.8%。 Q1经营活动现金净流出10.2亿，主要由于生产量增加导致材料采购支出增加，此外，今年经销商考核口径改变，若剔除该因素影响，现金流入同比增