首创证券：家用电器行业周报：三季报陆续披露，看好龙头公司竞争优势扩大

核心观点本周专题：近期家电板块公司陆续披露三季报，我们持续看好细分板块龙头企业在原材料价格上涨、出口汇率波动以及海运成本上涨等压力下的规模优势与抗风险能力，龙头企业竞争优势有望进一步扩大。具体来看，白电企业受去年同期高基数及今年部分地区汛情、疫情影响，收入端较上半年回落，业绩端受原材料上涨、海运费提升及汇率波动影响增速较慢，部分公司同比负增长；厨电企业方面，传统大厨电企业受上年同期高基数、地产后周期需求拉力减弱及原材料上涨影响收入业绩增速较上半年回落，而集成灶企业受益于行业渗透率提升、渠道开拓等红利，收入业绩增速普遍高于传统烟灶企业；小家电企业中厨房小家电受去年同期高基数及今年原材料涨价压力影响，同比增速较上半年下降，而清洁和个护类家电企业受益于新品及行业渗透率提升，增速相对高于厨房小家电企业；照明电工企业中公牛集团凭借强大渠道管控能力有望实现稳健增长，欧普照明受地产后周期及营销费用投放等影响，短期业绩有所承压。当前观点：估值处低位，细分龙头投资价值凸显。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）