华宝证券：煤炭行业研究专题报告：四季度焦煤板块盈利 延续高位

9月中旬以来，焦煤板块大幅回调。10月15日中信焦煤指数3153.32点，相比9月13日高点回调15.25%。大幅跑输沪深300和中证500。截止10月15日，8家焦煤上市公司相比9月13日有7家出现回调。十一以来煤炭等周期股相比三季度出现大幅回调。截止上周，四季度周期板块大幅回调；相比三季度周期领跑，板块之间出现较大分化。其中三季度煤炭板块大幅上涨，中信煤炭指数上涨40.87%，位居中信30个一级板块第一；十一以来中信煤炭指数下跌4.02%，排名第26位。进入四季度，工业品涨跌出现分化，煤炭价格持续坚挺上行。今年以来南华33个工业品中，动力煤涨幅第一，达到197.5%；焦煤涨幅第二，达到139.6%；进入四季度动力煤和焦煤价格持续坚挺，截止10月15日，本季度分别上涨21.4%和9.8%，位居33个品种的第一和第五。其他部分前期涨幅较大的产品，如硅铁、锰铁出现大幅回调。