开源证券：金牌厨柜（603180）-公司信息更新报告：2022年利润承压，看好2023年业绩的高弹性

金牌厨柜(603180)利润在2022年承压，低基数下2023年预计有较高弹性，维持“买入”评级公司发布业绩快报，2022年营收35.52亿元/+3.03%，归母净利2.75亿元/-18.53%，扣非归母净利2.04亿元/-22.51%，归母净利率为7.75%/-2.05pct。据我们测算，2022Q4营收10.64亿元/-13.41%，归母净利1.11亿元/-38.39%，扣非归母净利1.08亿元/-31.76%，归母净利率为10.42%/-4.23pct。公司全年收入逆势正增长主要系在全屋、大家居战略下，厨衣木融合发展效果显著；业绩承压明显主要系海外、木门、卫阳等新拓业务、新设的平台分公司/办事处人员和资源投入较大，费用和收入错配。考虑到业绩承压，我们下调盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润2.75/4.14/5.13亿元（原为3.57/4.65/5.88亿元），对应EPS为1.78/2.69/3.32元，当前股价对应PE为20.9/13.9/11.2倍，继续看好公司多品类、多渠道拓展打开成长空间，维持“买入”评级。2023年收入展望：预计2023年收入增速约30%，品