中泰证券：北新建材（000786）-业绩超预期；石膏板高端化显效；防水市占加速提升

北新建材(000786)事件：公司公布2023年半年报，报告期内营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为114.02、18.96、18.29亿元，分别同比+8.84%、+15.58%、+19.16%，其中Q2实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为66.77、13.04、12.67亿元，同比分别+13.84%、+20.76%、+27.28%，环比分别+41.34%、+120.64%、+125.44%。业绩超预期。石膏板：经营壁垒彰显，高端化推进卓有成效；营收平稳，毛利率稳步提升。23H1公司石膏板业务实现收入70.18亿，同比-0.62%，在上半年下游需求承压下石膏板营收保持相对平稳，我们预计石膏板销量略有下滑，单位价格有提升。细拆背后驱动力：1）“龙牌腾飞”、“泰山攀登”高端化经营策略扎实落地，产品高端化驱动石膏板价格提升；2）产品和品牌线丰富，销量韧性强。23H1石膏板业务毛利率38.44%，同比+2.98pcts，背后驱动力：1）高端化+定价力强，价格预计稳中有升；2）核心成本项煤炭、护面纸等价格23H1同比明显下降。国内市场之外，报告期内公司国际化战略落地步伐加快，坦桑尼亚生产