天风证券：百亚股份（003006）-荣获天猫金妆奖，电商接力势能聚积

百亚股份(003006) 2024年8月19日，自由点荣获2024年天猫金妆奖“年度中国品牌奖”天猫金妆奖被誉为美妆届“奥斯卡”，根据快消品网，今年为第十届，参会品牌较去年翻番，规模为近年来最大，奖项也更为细分，更具行业、消费者参考性。自由点与自然堂、薇诺娜、珀莱雅、可复美、立白等知名品牌同获荣誉，彰显公司天猫平台品牌实力！ 电商成长接力，深耕份额提升 从电商结构来看，24H1公司抖音平台占比近一半、天猫平台超过20%、拼多多近10%；此前抖音成长势能持续外溢至线上其他平台，对于天猫平台，公司有意愿继续保持在品牌和平台资源的投入力度，推动公司电商业务从抖音驱动转变为抖音和天猫双驱动，我们预计电商有望延续靓丽表现。 根据公司618战报，自由点位列抖音类目TOP1、天猫个护销售榜TOP2，我们预计后续成长空间充足，平台份额有望持续提升。 复购提升、结构优化，电商盈利能力有望改善 公司电商业务近年处于高速发展期，品牌和渠道费用投入较大，电商整体利润率不高，伴随业务规模逐步扩大、产品结构持续优化，电商利润率未来将会有较大提升空间。 根据公司各平台费用投放情况，我们预计天猫平台盈利能力较高，且老