中国银河：志邦家居（603801）-Q2业绩表现靓丽，多品类、全渠道持续发力

志邦家居(603801)核心观点：事件：公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营收23.01亿元，同比增长13.04%；归母净利润1.79亿元，同比增长13.66%；基本每股收益0.41元。其中，公司第二季度单季实现营收14.95亿元，同比增长17.11%；归母净利润1.28亿元，同比增长20.01%。毛利率有所提升，费用率明显改善，净利率略有增加。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为36.8%，同比提升0.54pct。其中，23Q2单季毛利率为36.75%，同比下降0.2pct，环比下降0.14pct。费用率方面，2023年上半年，公司期间费用率为26.06%，同比下降1.77pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为15.03%/5.62%/5.75%/-0.35%，分别同比-1.56pct/-0.24pct/-0.02pct/+0.04pct。净利率方面，报告期内，公司净利率为7.79%，同比提升0.04pct；23Q2单季净利率为8.55%，同比提升0.21pct，环比提升2.15pct。毛利率、费用率明显改善，而净利率仅略增，主要是因为：报告期内，公司提取减