德邦证券：锡业股份（000960）-三季报点评：价格上行，提振业绩

锡业股份(000960)投资要点事件。2023年10月26日，公司发布2023年三季度报告。报告期内，公司实现归母净利润4.08亿元，同比提升约333.1%，环比下滑约-3.1%。设备检修，产量下滑。公司2023年前三季度生产有色金属26.48万吨，其中，产品锡5.90万吨、产品铜9.97万吨、锌锭8.26万吨。第三季度生产锡1.66万吨，铜3.46万吨，锌1.68万吨，第二季度生产锡2.16万吨，铜3.75万吨，锌3.49万吨。公司产量三季度较二季度有所下滑，主因公司为保障锡冶炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产，锡业分公司结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修，截至本报告期末，检修事项已顺利完成并实现复产。价格上行，带动业绩提升。2023年第三季度锡价环比上行8.2%，同比上行15.4%；铜价环比上行2.4%，同比上行13.0%；锌价环比上行0.1%，同比下行14.1%。公司设备停产导致冶炼规模缩减，但是核心利润来自自产矿。金属价格上行带动公司业绩同比高增。环比来看，尽管公司价格环比维稳，但考虑二季度公司业绩包含1.2亿投资收益，三季度业绩环比仍有所增长。缅甸禁矿效果逐步体现，国内库