申港证券：石油石化行业：光伏驱动POE胶膜需求增长 国内技术亟待突破

投资摘要：每周一谈：POE处于乙烯下游，产品性能优异。聚烯烃弹性体（POE）是由乙烯和高碳α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等）聚合而成的无规共聚物弹性体，属于高端聚烯烃中的热塑性弹性体（TPE），兼具塑料的可塑性和橡胶的弹性，可回收利用、机械性能好、加工便捷、耐候性及耐老化性优异。汽车行业是国内POE的最大消费领域。2019年国内POE消费量为45万吨。隆众资讯预计未来国内POE年均消费增速10%以上。国内供应完全依赖进口，市场集中度高。POE作为纯依赖进口的产品，国内工业化有待进一步突破。目前陶氏是全球最大的POE生产商，市场份额占比42%，POE生产技术仅由美国陶氏、埃克森美孚、日本三井化学、韩国LG化学、SK集团、沙特阿拉伯沙比克，六个国外大型企业掌握，而且对生产所需的催化剂进行了专利保护，并且严密封锁了生产作为POE重要原料的高碳α-烯烃的生产工艺技术，限制其转让。POE材料适用于光伏胶膜，双玻组件市场占比提升带动POE胶膜需求增长。光伏胶膜市场主要以EVA、POE胶膜为主，主要为透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜（包括多层共挤POE胶膜）三种类别。目前组件封装材