中泰证券：中国神华（601088）-煤炭电力双改善，助推Q3业绩超预期

中国神华(601088) 报告摘要 中国神华于2024年10月25日发布2024三季度报： 2024前三季度公司实现营业收入2538.99亿元，同比增长0.57%；归母净利润460.74亿元，同比减少4.55%；扣非归母净利润460.34亿元，同比减少3.72%；经营活动产生的现金流量净额为835.04亿元，同比增长11.76%；基本每股收益为2.32元，同比减少4.53%。 2024Q3实现营业收入858.21亿元（同比+3.37%，环比+6.70%），归母净利润165.70亿元（同比+10.54%，环比+21.66%），扣非归母净利润165.53亿元（同比+11.54%，环比+27.13%）。 煤炭：销售结构改善价升，叠加成本下滑，Q3经营同环比增长。 产销量方面，自产煤销量稳步增长，月度长协占比大幅提高。2024前三季度中国神华商品煤产量达2.44亿吨，同比上涨0.99%；销量达3.45亿吨，同比上涨3.85%（主要系外购煤上涨所致），其中年度长协占比为53.20%（同比-7.00pct），月度长协占比为32.40%（同比+8.50pct），现货占比为9.00%（同比-1.80p