华安证券：轻工制造行业周报：电子烟首次通过PMTA，悲观预期有所释放；关注家居出口链

本周专题：电子烟首次通过PMTA，行业悲观预期有所释放。10月13日，美国FDA向三款Vuse电子烟产品首次授予PMTA。此举是电子烟产品首次获批PMTA，在行业内具有里程碑意义，对其他国家的行业监管亦有参考价值，有望增强全球电子烟消费者的信心，利好电子烟消费需求回暖。Vuse产品的率先获批，对其其他型号产品以及其他头部品牌的后续获批存在积极预期，市场份额有望持续向头部集中，行业门槛有望继续提升。目前尚有约2%的申请未决定，其中也包括NJOY、JUUL等头部品牌。过审口味仅为传统烟草口味，薄荷口味悬而未决，调味烟弹受限。出于对青少年的保护，FDA此前已对超过100万种的调味电子烟产品颁发MDO（营销拒绝令），此次授权过审的口味也仅为传统烟草口味，薄荷口味的审批尚未决定。拒绝调味烟弹主要是为了防止青少年成瘾。此外，此次授权还对Vuse公司施加了严格的营销限制，包括数字广告以及电视、广播广告限制来降低青少年接触电子烟广告的可能性。本周观点。家居板块：建议关注家居出口链，近期中美航线海运价格回落，且市场存在贸易关系缓和预期。中美航线海运价格回落，集装箱价格涨幅趋缓，出口企业的运费压力有望得到