中泰证券：中材科技（002080）-隔膜盈利大幅改善，叶片和玻纤底部夯实，23盈利弹性向上

中材科技(002080)事件：公司发布22年年报，报告期内营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为221.09、35.11和22.01亿元，分别同比+8.94%、+4.08%和-14.47%。22Q4营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为74.08、10.93和5.57亿元，分别同比+31.03%、+50.57%和+122.37%。锂电隔膜盈利加速改善，内生α强。22年公司销售锂电隔膜A品11.3亿平，同比+65.34%，实现收入18.7亿元，同比+65.84%，单平价格1.65元/平，同比基本持平。单平价格持平下毛利率同比+14.11pct，背后是公司持续提升车速（+30%）、良率（A品率超85%）和产能利用率（+9pct）水平，22年单平成本0.99元/平，同比-18.84%。22年锂电隔膜营业利润4亿元，净利润4.8亿元，净利润大于营业利润，我们判断背后是中材锂膜作为高新技术企业，享受固定资产所得税加计扣除政策致所得税费用减少。22年单平净利0.42元，同比21年的0.13元大幅提升。展望23年，新能源车销量降速下隔膜供需紧张态势或不再，公司作为隔膜行业后起之秀，23年产能扩张+成