天风证券：证券行业研究周报：QFII境内衍生品投资范围放宽，三季报关注两类个股

周观点：中金公司或将受益QFII境内衍生品投资范围放宽及跨境业务市场格局的变化。10月15日，证监会公布合格境外投资者可参与金融衍生品交易品种，新增开放商品期货、商品期权、股指期权三类品种。同时，近日，互联网券商富途、老虎证券因内地公民的个人信息出境问题而面临经营不确定性，可能引发境内客户境外配置资产转向跨境业务突出的本土券商。我们认为境外机构客户占比高、衍生品业务优势明显的中金公司将显著受益。首先，中金公司具备突出的境外机构服务能力，公司是中国首批QFII及RQFII客户服务商，截至2020H1，公司股票业务拥有超过6900名机构客户，其中境外客户占比约43%，2020年境外业务收入占比21%，其次，中金公司衍生品业务实力突出，场外衍生品业务较国内券商起步早，2013年获得国内首批场外衍生品收益互换资质，2018年8月获得首批场外期权一级交易商资格，公司收益互换和场外期权业务市占率行业领先。在境内客户跨境权益资产配置上，一方面中金公司是券商中获批外汇额度最高的QDII，另一方面公司可通过收益互换等衍生品工具，以人民币保证金的形式获取境外标的收益。我们看好中金公司在资本市场进一步对外开