申港证券：银行行业研究周报：超预期降准利好银行

每周一谈：超预期降准利好银行3月17日，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。本次降准超出市场预期：一是因为3月15日央行超额续作MLF，净投放中长期资金2810亿元，净投放金额为近半年来最高，超过1-2月净投放金额总和。二是因为央行降准通常发生在国常会等会议提及降准后，本次降准前未有相关会议内容公告。三是因为自20年以来，历次降准都是发生在经济下行压力较大，信贷投放不及预期的时候，但23年开年以来，信贷投放恢复超预期，经济压力有所缓解。本次降准一是能为银行提供稳定的中长期负债：匹配快速扩张的资产端。年初以来，银行信贷投放进程超预期，1-2月累计新增人民币贷款6.7万亿元，为自2018年以来最高。在资产端快速扩张的背景下，银行间流动性较为紧张，DR007利率中枢明显上移，本次降准释放的资金有助于银行负债端对快速扩张的资产端进行匹配。保留压降MLF的空间。自2014年以来，MLF余额两次超过50,000亿元，分别为2018年9月和2021年6月，后续央行均引导M