国盛证券：煤炭开采行业周报：供运需三旺，累库不及预期，煤价强势难改

本周行情回顾：中信煤炭指数报收2798.0点，下降0.44%，跑输沪深300指数0.48pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第11位，本周港口煤价已突破2300元/吨。主因：1）“三西”煤矿点对点保供进入正轨，铁路计划愈发紧张，市场煤紧缺加剧；2）鄂尔多斯煤炭网消息，大秦线进入秋季检修，叠加北方连续降雨导致煤矿生产、铁路运力受限，港库难以得到实质提升；3）当前增产产量全部保供电煤，然而化工、水泥刚性开工，被迫采购高价市场煤，助推市场煤报价走高。按当前保供推演，9~10月预计累库4000万吨，但11~12月预计去库5500万吨，冬季缺口仍存，Q4煤价无需担忧。但在煤价上涨同时，本周煤炭板块出现一定调整，主因1）在当前高煤价下，市场担忧后续还会有进一步增产动作陆续落地，高煤价不可持续；2）中煤能源率先公布Q3业绩预告，业绩低于市场预期，市场担忧煤企业绩低于预期或为常态。但我们认为在能源转型背景下，煤价不具备大幅下行空间，及时出现阶段性回调，煤价中枢仍将远高于之前水平（或持续维持在1000元/吨），此外兰花科创于本周五已公布Q3业绩预告，Q3环比Q2实现100%增长，市场对煤企业绩担忧消除