国信证券：中材科技（002080）-2022年年报点评：锂膜增长亮眼，玻纤和叶片盈利有望修复

中材科技(002080)核心观点营收稳步提升，Q4业绩高增长。2022公司实现营收221.1亿元，同比+8.9%，归母净利35.1亿元，同比+4.1%，扣非归母净利22.0亿元，同比-14.5%，其中非流动资产处置损益12.0亿元，同比+69.4%，主因处置铑粉贡献，EPS为2.09元/股；Q4单季营收74.1亿元，同比+31.0%，归母净利10.9亿元，同比+50.6%，扣非归母净5.6亿元，同比+122.4%。玻纤盈利有所承压，23年有望受益供需改善。2022年销售玻璃纤维及其制品116.2万吨，同比+4.7%，实现收入91.4亿元，同比+4.4%，净利润28.1亿元，同比-2.8%，毛利率32.4%，同比-10.3pct。公司作为玻纤龙头企业之一，目前年产能约120万吨，太原30万吨产能建设稳步推进，预计1线15万吨有望年内投产，同时受益风电、基建、汽车等需求恢复释放，23年玻纤供需有望改善，结构性景气可期。23年风电需求高增可期，强强联合巩固叶片龙头地位。受价格、成本双重压力，收入盈利阶段性承压，2022年销售风电叶片14.4GW，同比+26%，单套功率4.5MW/套，同比+3