国信证券：机械行业2024年年报及2025年一季报总结：经营整体稳健，积极关注人形机器人等成长板块

核心观点 经营回顾：2024年行业收入实现增长，盈利能力略有下滑 2024年机械行业整体收入略有增长。2024年机械行业营业收入为24389.96亿元，同比增长4.97%，归母净利润为1291.17亿元，同比降低12.47%，全年营收实现增长，主要系制造业回稳带动机械装备稳定增长。 具体来看，2024年机械行业盈利能力略有下滑。2024年机械行业毛利率水平23.50%，同比降低0.98个pct；净利率水平5.29%，同比下降1.05个pct，主要系部分行业产品价格下降、有效需求不足；存货/应收账款周转率同比变动+0.52%/-3.54%，经营性现金流占营收比重同比提升0.41个pct，现金创造能力有所改善。 分板块来看，半导体装备/船舶海工/使用类设备2024年收入增速较高。2024年半导体装备/船舶海工/使用类设备营收同比增速32.90%/23.08%/18.76%，归母净利润增速13.39%/74.84%/4.17%，2025Q1业绩同比增速38.60%/164.08%/19.94%，景气度较高。工程机械行业2025Q1边际改善，营收/业绩同比增速分别为10.29%/31.52%，