浙商证券：2023Q1白酒业绩前瞻专题：23Q1白酒表现平稳，业绩确定性强

投资要点短期看，我们认为23Q1大众消费表现优秀保证板块业绩具备强确定性；中长期看，我们看好消费升级提速下行业集中度提升红利持续释放，头部酒企将持续受益。我们认为近期板块催化剂为：①23Q1季报行情；②糖酒会（4月）招商催化；③改革新品上新铺货；④批价变化等，推荐关注三条主线：①季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业/金徽酒；②新品招商线：口子窖/顺鑫农业；③高端酒主线：贵州茅台/五粮液/泸州老窖。问题一：在预期充分的当下，还有23Q1业绩超预期机会的酒企吗？我们认为23Q1白酒行业整体呈现“高端酒稳健、大众消费表现超预期、商务消费逐步修复”、“终端需求前低后高，渠道信心环比持续改善”状态。消费价位带来看：高端/大众价位带表现优异。①春节期间：受益于送礼刚需，高端酒动销同比实现正增长；大众价位带强品牌力酒企实现量价齐升（走亲访友/婚宴聚饮等场景表现优异）；次高端酒价位表现相对疲软；②节后：在强劲回补需求下，大众价位带酒仍延续前期势能，次高端酒动销则处于逐步修复中。回款进度来看：回款表现顺利。①春节期间：受12月疫情/春节时点较早等影响，整体回款进度较去年