财通证券：零售行业周报：低估值+AI应用+业绩修复，跨境电商迎来催化

本周GPT-4、百度“文心一言”相继发布，作为AIGC重要的应用场景，电商在商品推荐、广告营销、客服等环节都有望迎来效率的显著提升，市场对AIGC加速落地的预期使得电商行业相关标的股价迎来较强催化。海外本轮加库存集中于供应链中下游，因此去库周期亦显著短于预期，1月宏观数据体现美国零售商库存增速大幅下降，其中具备刚需属性+口红效应的品类库存领先出清，关注国内相关供应商业绩修复；同时AI应用逐步落地，看好泛品类跨境电商标的从中受益。国内从1-2月社零数据来看，消费如期复苏，持续看好线下零售标的盈利能力的底部修复。【跨境出口链】：1）美联储加息预期放缓：CPI持续下降+欧美银行业流动性挤兑事件，推动美联储加息预期逐渐稳定在25bps，并逐渐开启降息博弈；2）本轮去库或显著短于预期，宏观数据逐步兑现：1月美国零售商库存增速12.3%，环比-2.1%，库销比22年以来首次环比下降；其中，具备刚需属性+口红效应的日用品、家居五金店库存领先出清；3）AIGC加速落地，电商行业有望迎来革新：本周GPT-4、百度“文心一言”相继发布，电商作为AIGC重要的应用场景，有望迎来催化。Shopify率先将Ch