中银证券：食品饮料行业周报：平淡中孕育着机会，关注口子窖激励改善

上周食品饮料板块跑输沪深300，在各板块中涨跌幅排名居中。我们认为白酒3月需求处于平淡期，次高端酒有望接力复苏，关注口子窖激励改善。大众品需求稳健，消费升级动力较弱，23年下半年随着经济复苏、收入预期改善，有望重拾升级的逻辑。市场回顾上周食品饮料板块跑输沪深300，在各板块中涨跌幅排名居中。上周食品饮料板块涨跌幅为-1.5%，跑输沪深300（-0.2%），涨跌幅在各行业中排名第18。食品饮料子板块中，肉制品、其他酒类、烘焙食品涨跌幅靠前，分别为-0.3%、-0.5%、-0.6%，保健品、零食、啤酒涨跌幅靠后，分别为-2.2%、-2.8%、-3.4%。白酒涨跌幅为-1.6%，在子板块中排名第7。截止3月17日，白酒板块估值（PE-TTM）为34.7X，食品板块估值（PE-TTM）为30.6X。行业数据根据今日酒价，本周（3.13-3.17）整箱飞天批价2980-2985元，散瓶飞天批价2750-2755元，批价环周小幅上升。普五批价下降至960元，环周、环月均有小幅下降。国窖1573批价为900元，环周、环月持平。截止3月8日，国内生鲜乳价格4.01元/公斤，周环比-0.2%，同比-4.