国信证券：轻工制造双周报（2306期）：1-2月家具零售额回暖，地产竣工增长9.7%

核心观点行情回顾。本月至今A股和港股轻工制造板块分别下跌6.8%和4.2%，与大盘指数比下滑幅度较大；板块内主要呈中小盘行情，其中A股涨幅居前标的以包装印刷行业为主；港股涨幅居前标的以家居行业为主。国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖。（1）消费端：1-2月社零同比正向增长，家具及日用品零售额增速大幅回暖：1-2月社零同比+3.5%；家具/日用品/文具零售额分别同比+5.2%/+3.9%/-1.1%。（2）制造端：2月全部工业品与造纸及纸制品PPI延续下行趋势，分别同比-1.4%/-2.0%；家具PPI同比+0.8%。（3）浆价纸价：供需矛盾下包装纸价持续下行，国内现货浆价进一步回落。本周国内针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价较上周分别下降约300元/吨、200元/吨。箱板纸、瓦楞纸较上周回落90元/吨、100元/吨。（4）地产数据：1-2月竣工同比正向增长，2月二手房成交大幅反弹，3月前两周新房销售持续回暖。1-2月地产开工、销售面积下滑幅度大幅收窄至-8.7%和-0.6%；住宅竣工同比+9.7%。成交：2月二手房成交面积同比由负转正，+67.2%；3月前两周商品房成交分别同比+24