安信证券：天山铝业（002532）-一次性费用拖累四季度业绩，一体化进程加速成长可期

天山铝业(002532)公司发布2022年度报告公司2022年实现营业收入330.08亿元，同比增加14.83%；实现归母净利润26.5亿元，同比减少30.85%；实现扣非归母净利润25.38亿元，同比减少31.29%。其中2022年Q4营业收入82.79亿元，同比增加19.07%、环比增加8.76%；实现归母净利润2.47亿元，同比减少58.91%、环比减少38.65%；实现扣非归母净利润2.09亿元，同比减少62.07%、环比减少47.22%。电解铝及碳素价格上涨助力营收增长；氧化铝、高纯铝产能逐步释放，一体化进程加速推进自产铝锭业务：据公司年报，2022年公司实现产量115.81万吨，同比增长0.38%，销售量116.01万吨，同比增长9.05%，单位净利润1560元/吨，同比下滑38%，单位利润的下滑主要受上游原材料和电力成本上升导致，自产铝锭单位营业成本由2021年9,919元/吨上升至2022年13,459元/吨，较前一年上涨36%。氧化铝业务：据公司年报，2022年公司实现产量154.03万吨，同比增长69.86%，销量106.79万吨，同比增长27.69%，单位净利润8