华鑫证券：晨光生物（300138）-公司深度报告：三步战略行稳致远，隐形冠军进而有为

晨光生物(300138)植物提取物行业龙头，业绩稳健增长公司作为国内植物提取行业龙头，2022年营收和归母净利润分别63.0/4.4亿元，7年CAGR分别25.7%/30.2%。辣椒红、辣椒精、叶黄素三大主力产品市占率居世界第一。植提市场规模超400亿元，增速快集中度低全球植物提取物市场2019年价值237亿美元，预计2025年将达594亿美元；中国市场规模2021年为407亿元，4年CAGR为10.3%，预计2025年将达到594亿元，4年CAGR为10.5%。行业大部分为中小型企业，市场集中度非常分散，2021年CR2为14.5%。晨光生物市占率11.9%，居第一。2021年：我国辣椒色素市场规模3.9亿元，6年CAGR为14.7%；我国叶黄素市场规模3.2亿元，5年CAGR为13.1%；2022年全球辣椒精市场规模预计10-14亿元。2020年中国甜菊糖市场规模1.0亿美元，预计2027年达2.3亿美元，7年CAGR为12.5%。技术、规模为基，稳步推进“三步走”战略产品：多品种发展模式，辣椒红、辣椒精、叶黄素三大主力产品居世界第一，甜菊糖苷、花椒提取物等梯队快速发展。籽仁壳绒类