民生证券：一周解一惑：制氢电解槽先行，氢能产业发展有望提速

本周关注：铁建重工、中铁工业、东华测试、瑞纳智能本周核心观点：继续关注央国企“中特估”与数字经济氢能的燃料属性需要重视，2022年开始国家政策明确推进氢能发展。氢能不完全类似于锂电/光伏，除绿色能源属性外，其本身可直接作为燃料，而不仅局限于电能的形态应用，是新能源结构中重要的一个补充。2022年3月，国家发改委发布的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》提到氢能正逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一，是未来国家能源体系的重要组成部分，是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体。规划明确提到2025年可再生能源制氢量达到10-20万吨/年。目前国内绿色制氢运营/建成/在建/规划产能均在稳步推进中，渗透率提升空间仍大。根据中国氢能研究院统计数据，截至2023年初，全国范围内在运营/建成/在建/规划的绿氢产能为3.27/2.31/18.09/368.54万吨年产能。而2022年中国的氢气产能约4000万吨、产量约3300万吨，绿氢渗透率仍处于较低水平，存在较大的提升空间。宏观角度光伏、石化企业均有动力推进氢能发展，同时现有的特高压技术不能完全替代氢能。1）光伏：根据国家能源局数据，2