天风证券：一周煤炭动向：优先保障长协供应，以市场煤为主的北方港库存持续下降

本周观点：动力煤：供给方面，随着主产区增产保供政策逐步推进，部分煤矿产量增加，目前更多煤矿保供暂停或减少对外销售，市场煤资源更为紧张。需求方面，北方供暖即将开始，加之上下游各环节库存偏低，补库需求一直存在，对煤价支撑较强。但由于大秦线检修影响火车运力，叠加保供政策影响，北方港整体库存出现下滑态势。总体来看，增产保供政策落实，部分煤矿产量增加，各地铁路计划多优先电煤发运，市场煤供应量更加紧张，非电力终端及贸易用户积极寻货，煤矿销售供不应求，预计短期动力煤价格有望偏强运行。焦煤：供给方面，山西地区煤矿生产逐步恢复正常，但部分地区煤企受电煤价格影响，减少原煤入洗，影响炼焦煤供应。需求方面，下游焦企前期库存持续消耗，近期开始适当补库，市场情绪略有好转。总体来看，炼焦煤供应趋紧，下游开始适当补库，预计短期炼焦煤价或将偏稳运行。焦炭：供给方面，近期环保及能耗管控持续扰动市场，多地焦企仍维持较大幅度限产，整体看焦炭供应仍保持收紧态势。需求方面，本周钢厂焦炭库存有所下降，焦化厂和港口焦炭库存有所上升。随着物流恢复以及焦企提高运费积极走货，部分焦企库存开始下降，而钢厂整体采购积极性不高。总体来看，在行业