山西证券：社零数据点评：3月国内社零同比增长5.9%，金银珠宝品类双位数增长

事件描述： 4月16日，国家统计局公布2025年3月社零数据。 事件点评： 3月国内社零同比增长5.9%，表现高于市场一致预期。2025年3月，国内实现社零总额4.09万亿元，同比增长5.9%，环比提升1.9pct，表现高于市场一致预期（根据Wind，2025年3月社零当月同比增速预测平均值为+4.36%）。2025年1-3月，国内实现社零总额12.47万亿元，同比增长4.6%。按消费类型分，2025年3月餐饮收入、商品零售同比增速分别为5.6%、5.9%。2025年1-3月，餐饮收入、商品零售同比增速分别为4.7%、4.6%。2025年2月，我国消费者信心指数为88.4，环比提升0.9，连续三个月持续提升。 分渠道来看，线上渠道表现继续优于商品零售大盘，线下百货店及品牌专卖店表现偏弱。2025年1-3月，商品零售额整体同比增长4.6%，其中，线上渠道，实物商品网上零售额同比增长5.7%，表现好于商品零售整体；在实物商品网上零售额中，吃类、用类商品分别增长14.0%、5.6%，穿类商品下降0.1%。线下渠道，按零售业态分，2025年1-3月，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专