太平洋证券：行动教育（605098）-业绩高增长符合预期，关注下半年订单落地情况

行动教育(605098) 事件：公司发布2024中报，上半年公司实现营业收入38,943.50万元，同比+35.16%；实现归母净利润13,618.80万元，同比+29.19%；扣非归母净利润13,624.32万元，同比+38.84%。 其中，Q2公司实现营业收入24,859.07万元，同比+39.5%；实现归母净利润11,219.93万元，同比+28.12%；实现归母扣非净利润11,069.63万元，同比+33.63% 点评： 管理培训课程贡献收入近八成，是主要利润来源。报告期内，公司管理培训课程收入3.13亿/+23.72%，收入占比80.44%，毛利率83.55%。管理咨询业务收入7313万元/+122.82%，收入占比18.78%，毛利率46.12%。其他收入（主要为图书销售）304万，收入占比0.78%，毛利率34.45%。 受收入结构变化影响，毛利率、净利率略有下滑，期间费用持续优化。2024H公司整体毛利率76.14%，同比下降2.21pct；24H净利率35.33%，同比下降1.15pct。主要因为管理咨询收入占比大幅提升，该业务毛利率相对管理培训课程毛利率偏低。期间费