太平洋证券：家电行业日报：出口链：2025M9家电出口持续承压，清洁电器同比+11%

报告摘要 整体来看，2025M9家电行业出口金额增速持续承压（-10%）。 分板块看，清洁电器表现相对较好。 分品类看，洗衣机、清洁电器、冰箱实现不同程度的增长。 1）白电：洗衣机维持双位数增长（+13%），冰箱维持个位数增长（+5%），空调、电扇需求持续承压（-23%/-27%）； 2）黑电及智能投影：传声器表现平稳（0%），音响增速由正转负（-8%），液晶电视机和投影仪短期承压（-13%/-20%）； 3）厨电及电工照明：插头及插座维持个位数下降（-3%），抽油烟机降幅收窄（-7%）； 4）清洁电器：吸尘器维持双位数增长（+11%）； 5）厨房小家电：微波炉/电热烤面包器/搅拌机&榨汁机/电热厨具/电咖啡机或茶壶均需求较弱（-21%/-21%/-17%/-14%/-12%）； 6）个护按摩小家电：电吹风机/电熨斗降幅略有收窄（-11%/-7%），电动剃须刀需求相对疲弱（-16%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。