西南证券：医药行业周报：乐观长期思维应对短期波动

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌1.98%，跑输沪深300指数2.02个百分点，行业涨跌幅排名第20。21年初以来至今，医药行业下跌6.85%，跑输大盘1.49个百分点，行业涨跌幅排名第22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为34倍，相对全部A股溢价率为105%(-3pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为54%(-2pp)，相对沪深300溢价率为164%(-5pp)。医药子行业来看，本周2个子行业板块上涨，5个子行业板块下跌。医药商业为涨幅最大的子行业，上涨约1.4%。医疗服务跌幅最大，下跌约5.4%。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约22.4%。乐观长期思维应对短期波动。本周医药股波动加剧，业绩、政策、资金调整等多因素共振干扰，部分标的出现回调幅度较大，通策医疗因单季度业绩个位数引起市场担忧出现两个跌停，我们认为三季度因疫情反复导致季度性业绩增速放缓属于一过性影响，长期医疗服务的需求仍非常旺盛，公司作为口腔医疗服务龙头，后续业绩有望恢复高速增长。建议用乐观长期思维应对短期波动，对核心资产逢低布局，另一方面三季报即将进入密集披露期，关注业绩确定性高、估值合理的优质个