东方证券：一心堂（002727）-业绩符合预期，期待23年新征程

一心堂(002727)公司发布22年业绩快报，业绩符合预期。2022年公司实现营业收入174.3亿元，同比增长19.5%；归母净利润10.1亿元，同比增长9.53%；扣非归母净利润9.88亿元，同比增长9.96%。根据年度业绩快报计算，22Q4公司实现营业收入54亿元，同比增长32%；归母净利润3.32亿元，同比增长111%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长126%，考虑到去年12月受益于购药需求的激增，公司业绩符合预期。22年加强内生管理，为长远发展夯实基础。22年开年以来，公司受到疫情等宏观因素的冲击，22Q1-22Q3归母利润增速分别为-31.17%、-9.26%、7.95%，逐季度实现恢复，此一方面得益于疫情的逐季度变化，零售药店在客流层面有较大的好转，另一方面则是公司在疫情下专注于内生管理，在品类结构、会员体系、门店优化、房租管理等多方面深耕所致。此外，公司计提与聚音信息相关欠款减值损失6916.61万元，占比2021年度归属于上市公司股东的净利润的7.51%，我们认为随着公司应收账款计提减值后，2023年公司将轻装上阵，为长远的稳定发展扫除风险。门店扩张提速值得期待。截