国联证券：房地产行业事件：全面降准超预期，改善行业流动性

行业事件:3月17日，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。从资金面来看，有利地产行业流动性改善。本次全面降准，是2021年7月行业下行压力显现开始后第五次降准，从根源上对行业资金面有积极影响。当前市场流动性维持稳中偏紧的状态，降准有助于降低资金面波动，后续流动性将边际转宽。目前地产融资尚未恢复到行业出险前，主要流动性集中于头部国央企及优质民企，以银行信贷及信用债为主要渠道。本次降准也将缓解银行负债端缺口，改善结构性压力。未来持续关注民营房地产企业融资改善情况。从政策面来看，符合防风险，稳供给，提需求的基本政策方针。防范化解风险是供给端的核心目标。继中央经济工作会议后，“两会”再次就这一要求作出强调，充分反映当前纾困房地产行业风险的重要性。地方稳供给政策陆续出台，例如上周徐州市提出优化住房公积金组合贷款政策，酒泉市出台13条措施激励房地产业健