中原证券：钧达股份（002865）-年报点评：转型后业绩快速增长，TOPCon电池产能进入加速释放阶段

钧达股份(002865)事件：公司发布2022年年报，全年实现营业总收入115.95亿元，同比增长304.95%；归属于上市公司股东的净利润7.17亿元，同比增长501.35%；经营活动产生的现金流量净额1.56亿元，同比下滑73.19%；加权平均净资产收益率65.37%，基本每股收益5.08元/股。点评：捷泰科技电池放量，全年业绩高速增长。2022年，公司剥离亏损的汽车装饰业务并收购捷泰科技剩余49%的股权，业绩取得高速增长主要得益于子公司捷泰科技的电池业务快速发展。捷泰科技2022年电池出货量10.72GW（PERC产品出货量8.85GW，N型TOPCon产品出货量1.87GW），同比增长88%；电池单瓦毛利0.12元，单瓦净利0.07元。值得关注的是，2022电池片环节供需紧张，尤其是大尺寸、高效率电池得到市场青睐，公司盈利能力呈逐季改善趋势。公司业务转型，出售汽车装饰业务全部资产，确认2.12亿元投资收益。公司三大生产基地加紧TOPCon电池产能建设，2023、2024出货有望保持较高增速。面临光伏行业较好的市场机遇，捷泰科技凭借技术优势不断扩大新产能。公司建成及规划中的生产基