文件列表:
天风证券:银行行业点评:社融之后怎么看银行板块?关注政策拐点信号.pdf |
下载文档 |
资源简介
>
9月社融新增低于市场预期9月社融新增2.90万亿元,低于wind统计的市场预测值3.24万亿元。社融同比少增5693亿元,同比降幅连续第3个月超过5000亿元。社融存量增速从上月的10.3%下降到9月的10.0%。一方面是因为去年基数较高,另一方面也源于9月贷款增长较为疲弱。中长期贷款增长较弱反映投资需求下降9月社融中对实体发放的人民币贷款新增1.78万亿元,同比少增1397亿元。贷款结构体现为企业短贷和票据贴现扩张,而居民贷款和企业中长贷同比少增。因为9月是房地产信用风险事件的关注度上升的时间点,我们判断是银行放贷风险偏好下降以及地产基建投资走弱,使得企业中长贷在季末月并没有发生好转。银行在额度较为充裕的情况下,暂时更倾向于用短贷和票据冲量。如果观察包含企业中长贷、信托贷款、委托贷款、企业债、地方债等和投向相关5个融资科目,合并计算的投资性资金在9月新增1.05万亿元,同比少增5656亿元,增速也从上月的10.2%下降到9.7%,背后反映的是地产和基建投资需求的下降。政策多措并举将有利社融增速回升当前10%的社融增速已经创下了历史最低值,后续反而可以增加对跨周期政策的期待。其实在政策
加载中...
已阅读到文档的结尾了