财信证券：休闲服务、商贸零售行业月度报告：至暗时刻已过，精选增长确定性较高的行业龙头

投资要点：本月观点：1）医美：关注光电类医美细分赛道发展，Q4医美有望迎接消费热潮。光电类医美设备以技术迭代为核心，具有打造大单品能力、商业模式优化或产品管线扩张确定性较高的公司值得关注，继续推荐深化光电类医美上游布局的奥园美谷（000615.SZ）。此外各大终端机构正积极备战周年庆/双十一等大促活动，我们预计Q4医美消费将迎来热潮，继续推荐国产替代趋势下资质较高的头部医美药械生产商爱美客（300896.SZ）、华熙生物(688363.SH)；2）化妆品：行业整体淡季承压，国产头部品牌表现突出。国产新锐化妆品牌层出不穷，品牌之间加速分化，品牌力产品力突出、持续加码多平台布局的头部企业表现明显亮眼，继续推荐敏感肌赛道国货龙头贝泰妮（300957.SZ）、多品牌多品类齐头发展的华熙生物（688363.SH），谨慎推荐线上直营比例提升的珀莱雅（603605.SH）；3）免税：国庆期间海南免税表现超预期，大幅提振Q4离岛免税销售预期。国庆期间离岛免税销售活跃，表现超预期。中免在海南子公司所得税优惠政策落地，未来三年公司将持续受益于所得税优惠带来的利润增长，继续推荐免税行业龙头中国中免（6018