山西证券：千禾味业（603027）-产品&渠道双助力下，23H1业绩符合预期

千禾味业(603027)事件描述事件：公司发布23H1业绩预增公告，预计实现归母净利润2.44-2.67亿元，同比+105%-125%；扣非归母净利润2.44-2.67亿元，同比+113-133%。其中，23Q2预计实现归母净利润0.98-1.22亿元，同比+55%-92%；扣非归母净利润1.00-1.23亿元，同比+64%-101%。事件点评23Q2延续渠道拓展，23H1营收高增可期。预计公司23H1整体营收保持较快增速，其中5月受益于渠道终端铺设及C端消费有所回暖，线下增速表现较好；6月在电商节促销带动下，整体增速环比有所加快。从产品端来看，公司主流价格带产品布局持续完善，仍旧以零添加产品为中心，不断提高产品市场份额；从渠道端来看，目前全国KA传统渠道基本开发完成，公司加快推动流通渠道的重点铺设，同时布局和完善餐饮渠道的铺设。在产品和渠道双助力之下，其全年收入目标有望达成。原材料压力趋缓&费用优化，助力盈利率水平提升。公司23Q2预计实现归母净利润0.98-1.22亿元，同比+55%-92%，上半年利润实现高增，主要受益于：1）产品结构升级助力公司毛利率水平提升；2）上半年大豆及包