财通证券：爱玛科技（603529）-股权激励彰显信心，公司未来可期

爱玛科技(603529)核心观点事件：3月21日，公司发布股票期权激励计划。根据该计划，激励对象为中层管理及核心技术/业务骨干，授予激励对象共计328人；行权价格：48.07元/份，授予份数：481.2万份，约占公告时公司股本总额0.84%；股权激励行权条件为：以2022年为基数，2023-2025年收入或利润增长分别20%/44%/72.8%，cagr20%；或2023年、2023-2024两年、2023-2025三年收入或利润累计值增长率分别不低于20%/164%/336.8%。各行权期比例划分30%/30%/40%。产品力、品牌力与渠道力三重因素加持，公司业绩快速增长：我们认为公司业绩高增长的原因包括：（1）产品力提升，公司在消费者深度洞察的基础上，通过正向开发推出的新品广受市场欢迎；（2）品牌力明显提升，好产品、好服务加上多样化的品牌推广，营造了良好的用户口碑；（3）渠道力的竞争优势凸显，门店数量持续增长。公司主要产品市场需求旺盛，整体市场动销良好，产品结构进一步改善，同时公司全面提升运营效率，经营业绩呈现加速增长的态势。可转债申请获证监会批准，支撑营销网络进一步升级：2022