平安证券：有色金属与新材料周报：美联储降息符合市场预期，金价或进入震荡格局

核心观点： 贵金属-黄金：美联储降息符合市场预期，金价或进入震荡格局。截至12.20，COMEX金主力合约环比下跌0.95%至2640.5美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比增加1.6%至877.4.9吨。11月美国核心PCE2.82%，环比上涨0.03个百分点；PCE2.44%，环比上涨0.13个百分点，美国通胀或面临再度回升压力。美联储周三宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，符合市场预期，但后续降息指引偏“鹰派”，2025年或仅降息两次。短期来看，受美联储降息预期变动及美元指数走势偏强影响，金价短期或仍呈震荡走势。 工业金属：氧化铝或临拐点，电解铝利润有望逐步修复 铜：截至12.20，SHFE铜主力合约环比下跌1.3%至73820元/吨。基本面来看，截至12.19国内铜社会库存达9.87万吨，环比去库2.36万吨。截至12月20日，LME铜库存达27.23万吨，环比去库0.05万吨。据SMM，12月20日进口铜精矿指数报8.04美元/吨，加工费环比下跌1.18美元/吨。据Mysteel，Antofagasta与江西铜业就2025年铜精矿加工费达成