国金证券：密尔克卫（603713）-全年业绩符合预期 项目建设有序推进

密尔克卫(603713)业绩简评3月21日，密尔克卫发布2022年年报。2022年全年，公司实现营收115.8亿元，同比增长33.9%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长40.2%，符合预期。其中，Q4实现营收24.8亿元，同比下降7.9%；实现归母净利润1.3亿元，同比下降1.1%。经营分析全年营收同比上升，各板块均衡发展。2022年公司积极拓展新区域、开发新客户、新品类，全年营收同比增长33.9%。分业务看，各板块均衡增长：全球货代业务营收37.8亿元，同比增长21.4%；全球移动业务营收9.7亿元，同比增长70.6%；区域仓配一体化业务营收7.3亿元，同比增长32.1%；区域内贸交付业务营收17.3亿元，同比增长37.1%；分销业务营收43.5亿元，同比增长39.1%。毛利率同比改善，经营现金流健康稳定。2022年公司毛利率为10.89%，同比上升0.6pct。分业务看，除分销业务外均同比正增长：货代业务毛利率为11.4%，同比上升2.4pct；移动业务毛利率为18.6%，同比增长4.7pct；区域仓配一体化业务毛利率为46.6%，同比增加3.4pct；区域内贸交付业务毛利率为9